肇慶市大學生創業融資環境優化研究

來源: www.pkckr.com 作者:Liz 發布時間:2020-01-06 論文字數:33500字
論文編號: sb2020010616173329162 論文語言:中文 論文類型:MPA畢業論文
創業是以企業家創新為基本,將制造價值,推動生產力發展視為行為宗旨的一項經濟活動。肇慶市爭取在未來三年中,在肇慶市范圍內培養出超過一萬名的大學生創業者,同時培養出超過六千名
肇慶市大學生創業融資環境優化研究
 
 
摘要
 
創業是以企業家創新為基本,將制造價值,推動生產力發展視為行為宗旨的一項經濟活動。肇慶市爭取在未來三年中,在肇慶市范圍內培養出超過一萬名的大學生創業者,同時培養出超過六千名成功的大學生創業者。然而,由于國內的大部分區域關于推動大學生自主創業的體系與相關的戰略、法規等仍不夠完善,大學生仍不能無所顧忌的選擇自主創業。
本文從大學生創業的視角出發,以肇慶市為具體研究對象,探討該地區大學生創業融資的現狀及其對創業意愿的影響,從而提出優化肇慶市大學生創業融資環境的對策。
首先,對肇慶市大學生的創業融資現狀進行分析,結果顯示,融資困難是肇慶市大學生創業初期面臨的主要難題。同時還發現,肇慶市大學生創業者的融資渠道中債務性融資較權益性融資的利用率更高些,且很少有銀行推出符合大學生創業者的融資產品。
其次,對影響肇慶市大學生創業融資的環境變量進行研究,發現不同的比那里對肇慶市大學生的創業意愿均產生了一定的影響,其中影響最大的是政策性融資環境、金融機構融資環境以及融資渠道宣傳教育環境。
最后,針對肇慶市大學生創業融資環境的相關問題,提出相應的對策建議。建議主要從高校層面、政府和金融機構層面以及社會層面三個視角展開。如:提議加強宣傳;聯合企業成立基金;提議完善創業小額貸款政策,相關部門嚴格執行政策落實力度;大力發展創業基金,協助科技型創業;建立科學規范的創業金融體系;完善創業融資指導和服務機制,為大學生創業融資提供全面的服務;提議營造良好的社會創業氛圍;倡導創業成功者對創業新人的反哺。
 
關鍵詞:創業;融資;大學生;肇慶市
 
 
ABSTRACT
 
Entrepreneurship is an economic activity based on entrepreneurial innovation, which considers manufacturing value and promotes the development of productivity as a purpose of action. In the next three years, Zhaoqing City strives to cultivate more than 10,000 college student entrepreneurs in Zhaoqing City, and at the same time trains more than 6,000 successful college student entrepreneurs. However, due to the fact that most of the regions in the country are still not perfect enough with regard to promoting the system of self-employment of university students and related strategies and regulations, college students still cannot choose their own businesses without any scruples.
From the perspective of college students' entrepreneurship, this article takes Zhaoqing City as the specific research object, discusses the current situation of college students' venture capital financing in this area and its influence on entrepreneurial willingness, and proposes the countermeasures to optimize the financing environment for college students in Zhaoqing City.
Firstly, the current situation of entrepreneurial financing of college students in Zhaoqing City is analyzed. The results show that financing difficulties are the main problems faced by college students in Zhaoqing City in the early stage of their business. At the same time, it is also found that the financing of debt financing among college students in Zhaoqing is higher than that of equity financing, and few banks have launched financing products that are suitable for college entrepreneurs.
Secondly, research on the environmental variables affecting the entrepreneurial financing of college students in Zhaoqing City, and found that there are certain impacts on the entrepreneurial willingness of college students in Zhaoqing City. The most influential factors are the policy financing environment, financial institution financing environment and financing. Channels to promote the educational environment.
Finally, according to the related issues of college students' entrepreneurial financing environment in Zhaoqing City, the corresponding countermeasures and suggestions are put forward. The recommendations are mainly from three perspectives: university level, government and financial institution level, and social level. For example, it is proposed to strengthen publicity; joint ventures set up funds; propose to improve the entrepreneurial microfinance policy, relevant departments strictly implement policy implementation; vigorously develop venture capital funds, assist in science and technology entrepreneurship; establish a scientific and standardized entrepreneurial financial system; The service mechanism provides a comprehensive service for college students' venture financing; it is proposed to create a good social entrepreneurial atmosphere; and advocate the success of entrepreneurs to the new entrepreneurs.
 
Keywords: entrepreneurship; financing; college students; Zhaoqing City
 
 
目錄
 
摘    要 I
 
ABSTRACT II
 
第一章  緒論 1
1.1研究背景和意義 1
1.1.1研究背景 1
1.1.2研究意義 2
1.2研究綜述 3
1.2.1國外研究現狀 3
1.2.2國內研究現狀 3
1.2.3研究評述 4
1.3研究方法和內容 5
1.3.1研究方法 5
1.3.2研究內容 5
1.4研究創新點 6
第二章 大學生創業融資及融資環境評價理論基礎 7
2.1創業與創業環境 7
2.1.1創業的界定 7
2.1.2創業環境 8
2.1.3創業環境與創業 8
2.2創業融資 10
2.2.1創業融資的機理 10
2.2.2創業融資的需求 12
2.2.3創業企業的特點 13
2.2.4創業融資的特點 14
2.3大學生創業融資 15
2.3.1大學生創業融資的模式 15
2.3.2大學生創業融資的方式和渠道 16
2.4本章小結 17
第三章 肇慶市大學生創業融資現狀調查 18
3.1調研設計 18
3.2調研結果分析 19
3.2.1對高年級大學生的調查結果分析 19
3.2.2對大學生創業者的調查結果分析 24
3.2.3對政府和金融機構的調查結果分析 26
3.3本章小結 29
第四章 肇慶市創業融資環境對大學生創業的影響分析 30
4.1問卷調查和調研安排 30
4.1.1問卷設計 30
4.1.2調查對象及調研方式 31
4.2描述性統計分析和信效度檢驗 31
4.2.1樣本背景描述性統計分析 31
4.2.2研究變量描述性統計分析 32
4.2.3信效度檢驗 32
4.3融資環境對大學生創業的影響分析 34
4.3.1相關性分析 34
4.3.2回歸分析 34
4.3.3結果討論 35
4.4本章小結 36
第五章 肇慶市大學生創業融資環境評價 37
5.1評價指標體系構建 37
5.1.1政策性融資環境指標 38
5.1.2金融機構融資環境指標 38
5.1.3融資渠道宣傳教育環境指標 39
5.1.4社會文化融資環境指標 39
5.2樣本選取與評價方法 39
5.3肇慶市大學生創業融資環境評價指標確定 42
5.3.1層次結構建立 42
5.3.2層次單排序及一致性檢驗 43
5.3.3層次總排序及一致性檢驗 47
5.4結果討論 48
5.5本章小結 49
第六章 優化肇慶市大學生創業融資環境的對策建議 50
6.1基于高校的對策建議 50
6.1.1宣傳培訓 50
6.1.2聯合企業成立基金 51
6.2基于政府和金融機構的對策建議 51
6.2.2完善創業小額貸款政策,相關部門嚴格政策落實執行力度 51
6.2.2大力發展創業基金 52
6.2.3建立科學規范的創業金融體系 52
6.2.4完善創業融資輔導和服務機制,為大學生創業融資提供全面服務 53
6.3基于社會的對策建議 53
6.3.1營造良好的社會創業氛圍 53
6.3.2倡導創業成功者對創業新人的反哺 54
6.4本章小結 54
第七章 總結與展望 55
7.1主要結論 55
7.2研究不足 55
7.3研究展望 56
參考文獻 57
附錄A 59
附錄B 63
致    謝 66
作者簡介 67
攻讀碩士學位期間發表的論文和科研成果 67
 
 
第一章緒論
 
1.1研究背景和意義
1.1.1研究背景
目前,從全球角度上看,日漸強大的中國在其中扮演著至關重要的角色。在新的世紀中,我國將會遇到前所未有的機遇、挑戰、發展方向以及歷史任務。由中共中央所提出的建設創新型國家的偉大發展戰略,重點在于提高自主創新能力,創建創新型國家,這是國家發展方針的中心,是增強綜合國力的重點,是完成中華民族偉大復興的必經之路。創業活動是創新意識與成果轉化為實際的一種方式,能夠在實際活動中發展創新成果,同時把創新成果的價值轉化為對社會的貢獻。所以創業是國家與社會向前邁進所必不可少的因素。
大學生身為創業者當中有著顯著特征的一類群體,受到社會各界人們的重視。新時代的大學生有著豐厚的學識與長遠的視野,創新的精神以及積極上進的激情,這是新時代給予他們的特點。身為逐漸成長為社會核心力量的大學生,更希望自己規劃并掌握自己未來的職業生涯,所以創業便成了他們達成自己目標的主要方式。大學生創業將為我國的經濟注入新鮮的血液,為國內經濟的迅速增長提供幫助。此外,當前國內大學生就業競爭壓力極大,截至2017年,國內普通高校畢業生人數總計達795萬,相比2016年的畢業生人數增長了30萬人左右。而 2020 年的普通高校畢業生預測將多達850萬人,在全球金融危機給我國經濟和就業帶來極其嚴重影響的狀況下,高校畢業生將在就業方面承受前所未有的壓力和挑戰。
推動大學生參與到創業活動中去,利用創業帶動就業是解決這一重大社會問題的最行之有效的一種手段。但是我國最終確實選擇投身于創業活動中的大學生在全部的畢業生群體中只占據了0.3%的比重,廣東作為全國大學生選擇創業所占比重最大的省份,亦只有1%左右的大學生最終決定在廣東進行創業,但是在美國卻能實現高達25%的比例。大學生創業產生了僅有激情與夢想,但無法實踐的尷尬場面。是什么原因導致大學生在創業之路上寸步難行?在遭遇的所有困難里,融資毫無疑問是大學生創業群體需要解決的最大一個問題。大學生創業融資的資金獲取的渠道有限:銀行貸款門檻高,獲得的可能性極低、自身的資金積累以及從家庭方面得到的資金支持存在限度、專門為創業提供服務的金融系統仍舊需要進一步改良、天使投資以及風險投資的獲取困難等因素,造成大學生創業者在創業的早期階段于資金方面入不敷出,難以踏出創業的第一步。并且,創業早期階段的融資困難亦使得有著創業傾向的大學生們回歸理智。因此,打造適合大學生進行創業的融資環境,為大學生創業群體創建更好的創業環境成了目前創業工作的重中之重。科學的政策不但能夠幫助大學生創業者解決融資困難的問題,同時還可以促進大學生參與到創業團隊中去,實現憑借創業來推動就業的目標。

1.1.2研究意義
(1)理論意義
創業是基于企業家創新,將制造價值,提高生產力視作行為宗旨的一項經濟活動。通過對肇慶市人力資源與社會保障局公布的數據信息的研究分析可以發現,從2009年開始到現在,肇慶市、區兩級財政以及本地高校主動推進國家刺激大學生就業政策的實施,截止到目前為止已經投入有高達7739萬元的資金,在整個肇慶市區內總共建立了一個大學生創業孵化中心以及30個高校畢業生創業孵化基地,實現了“一個中心,多基地”的大學生創業孵化格局,利用創業刺激就業率曲線攀升,在社會上獲得了不錯的反響。到目前為止,肇慶市有五萬名左右的高校畢業生,其就業率可達89%,同時爭取在未來三年中,在肇慶市范圍內培養出超過一萬名的大學生創業者,同時培養出超過六千名成功的大學生創業者。本研究通過對創業融資及其相關的特征、模式等理論的介紹,可以豐富和完善相關理論基礎,為肇慶市大學生創業融資的發展提供理論層面的依據。
(2)現實意義
由于國內的大部分區域關于推動大學生自主創業的體系與相關的戰略、法規等仍不夠完善,大學生仍不能無所顧忌地選擇自主創業。如在發展階段,將遭遇融資困難、信息交流不流暢、管理能力不夠、優秀人才緊缺等限制,創業之路布滿艱難險阻。本次研究利用對目前肇慶市大學生創業融資的情況以及其對創業成功與否所起作用的研究分析,并總結出改善肇慶市大學生創業融資環境的策略。研究者認為,推動大學生自發召開自主創業的相關活動對于國內的經濟發展狀況來說,具有十分關鍵的含義。不但能夠持續促進經濟的上升,增強我國的綜合國力,提高我國在國際社會上的競爭力,還能夠作為國內改變經濟增長措施的一條有力渠道;同時,大學生自主創業亦能夠減輕其就業壓力,妥善緩解就業沖突,訓練國內的年輕企業家團體。

1.2研究綜述
1.2.1國外研究現狀
如今,針對創業以及中小型企業融資的研究已經獲得了一定的效果,然而依舊只有少部分研究是專門針對大學生創業融資政策而展開的。對于創業,Dollinger(2006)指出,創業在基于無法確定風險的情況下,為了獲得利益或者成長而以組建組織的形式來進行活動的行為。雖然國外對大學生創業的研究較少,但也有部分學者對此給予關注,如Pittaway和Cope(2016)的研究認為,對于大學生而言,將創業作為職業,是否具有可行性和吸引力,受到大學生所接受的教育程度的重要影響[1]。在創業環境方面,Austin(2006)則認為,創業環境是不會受到創業人員意愿所影響的,但卻會對創業行為的成敗與否產生重要影響,同時創業環境包含有宏觀經濟環境、稅收環境、規則結構以及社會政治環境[2]。
Acs(2006)表示,創始企業的融資極度依靠開始時的內源融資、貿易融資以及天使融資,風險投資通常是在市場確定商品可以接受后開始,在企業融資的第二時期提供了至關重要的幫助[3]。同時表示,在經濟方面的扶助策略應當在政府、大學、聯邦各政府基金、金融組織等達成共識后才會實際顯示出其價值,在企業的成長階段提供強有力的經濟援助。
Brantly Womaek 教授表示,創業企業沒有明確目標這一點將對銀行貸款、對企業進行的初次融資產生影響,這種情況能夠被體諒。同時,客觀且較為精確的預測項目能力與前景有助于減小銀行貸款注入時的風險,所以創業孵化器與其他組織部門在能夠且可行的條件下,需要給出對應的解釋,政府亦可發布相關政策同意銀行根據各自的風險自主安排貸款利率與限度[4]。
在現實的運行過程中,Angela Tablae和Rachel Meleer在《New Local Project to Spur More BioteehStartups》一文中表示圣路易斯大學目前已創建了一個面向天使投資和風險投資的網絡交流平臺,期望能夠通過這個品臺來實現對初創企業的培養[5]。
除此之外,收集有關報道發現,華盛頓州專門為此制定比執行了相關的政策,在斯波坎的創業中心創建一個全新的斯波坎市中心的小企業孵化器,為實驗室、辦公用房以及其他各種類型的商業活動提供幫助,同時配備有多種不同的物理設備,但卻并不會收取高昂的租金,容易讓人接受。

1.2.2國內研究現狀
①大學生創業融資困難及其原因的研究:鄭巧(2013年)表示,當代大學生創業“融資難”問題關鍵表現在得到二次貸款的幾率低以及貸款條件高這兩個層面。其原因關鍵在于信息的不對稱以及缺乏制度供給[6]。孫艷春(2016年)表示,大學生創業融資困難主要是因為這些大學生在創業能力方面并不特別優秀,貸款需要滿足的條件對于這些大學生而言過于苛刻[7]。
②大學生創業融資渠道的研究:牛玉全(2009年)表示,之所以難以獲得融資是因為手中獲得資金的渠道過少,同時能獲得的銀行貸款也較少、親人幫助有限、風險投資要求過高[8]。郭偉威(2010年)表示,我國大學生創業融資時可供選擇渠道主要包括政策基金、親情融資、天使基金、合伙融資、風險投資、金融機構貸款[9]。
③大學生創業融資模式的研究:時麗紅(2012年)表示,國家需要進一步增加優惠政策并加強支持強度,改變傳統的就業觀點,改良高校創業的培訓方式,為創業充分熱身[10]。張雯佳(2017年)利用軟集合創造出兩步融資模式:1.對風投機構展開綜合評價,同時制定相關的條件進行選擇,2.利用機制設計理論推演得到參與約束及激勵相容條件,獲取股權分配標準。同時推演創業者能夠得到的融資總額,分析結果表明:股權需要調配給虛擬價值數額最大的風投機構;通過選擇的融資額度小于沒有通過的,創業者應當替該措施支付一定的費用[11]。
④大學生創業融資體系構建和對策研究:林雪治(2015年)表示,政府應當增強創業資金扶持政策的推廣力度與實施強度,優化政策執行的監管方式;社會各個領域需認同并接受歐美國家使用的商業保險制度,在網絡上創建大學生創業融資服務平臺;高校需設立一門創業融資專題培訓課程供學生選擇;大學生創業者需積極主動地增強自己所擁有的創業融資能力[12]。丁春麗(2016年)表示,第一步,要改良政府對于大學生創業的融資保證,例如優化制度,增強融資成效、執行貸款風險補償制度、執行創業溫馨補助;第二步,應在社會中創造出一種幫助大學生創業的幫扶氣氛;第三步,應完善高校對于大學生創業的資助體系與融資技巧[13]。
1.2.3研究評述
國內外學者對創業的研究是比較廣泛的,通過對這部分文獻的研究,發現國外學者和專家的研究,由于受到國外發達的風險資本市場的影響,其關注點聚焦于創業資本,也就是風險資本的研究,尤其是美國,由于其充足的風險資本,這對于創業企業而言,是非常關鍵的金融支持,可以輔助創業者成功處理創業早期的融資難題。而國內的學者雖然也對風險資本進行研究和探索,但除此之外,國內學者還關注不同創業時期,企業對于融資的需求,以及融資方式的研究。但是,無論是國內還是國外的學者和專家,都很少對風險資本的可獲得性進行研究和探索。本文以國內外的研究為基礎,在參考了前人的研究成果的前提下,將創業融資環境作為具體的研究對象,分析其對大學生創業所產生的影響。
1.3研究方法和內容

1.3.1研究方法
本文所采用的研究方法如下:
(1)文獻研究法。為了更好地實現對本領域研究的綜述,并以此提出本文的立足點和研究內容,本文將以“大學生創業”和“創業融資”為關鍵詞,翻閱有關文獻與書籍資料,從前人所得的研究成果中挑選出有關信息,從而為本文的開展和完善提供必要的參考和借鑒。
(2)問卷調研法。為了進一步對當前肇慶市大學生所面臨的創業融資情況進行分析,本文采用問卷調查的方式,分別針對不同的群體和機構展開調研,分別是高年級的大學生、大學生創業者、與融資緊密關聯的政府以及金融機構。通過調研獲取相關信息,從而對肇慶市目前大學生創業的意向、融資的模式和渠道、存在的融資困境,以及政府與金融機構在大學生創業融資中提供的政策和環境進行分析與探討。
(3)實證分析法。為了能夠更深入的評估大學生所處的創業融資環境對于大學生自身創業意愿所具有的重要性,本文將大學生創業融資環境分為政策性融資環境、金融機構融資環境、融資渠道宣傳教育環境以及社會文化融資環境,然后通過實證建模的方式,探討其對于大學生創業意愿所發揮的影響。
1.3.2研究內容
論文從大學生創業的視角出發,以肇慶市為具體研究對象,研究分析該地區大學生創業融資目前所處的狀況及其對于大學生創業者創業意愿所發揮的影響,從而得出改善肇慶市大學生創業融資環境的有關對策。論文研究內容主要包含有下列幾個部分:
第一部分引言
該部分作為全文的挈領內容,重點在于簡述開展本次研究時所涉及的背景以及所包含的意義,研究過程中牽涉的相關文獻綜述、使用的研究手段,研究時包含的內容以及創新點。
第二部分大學生創業融資及融資環境評價理論基礎
該部分是全文的理論奠定內容,主要論述創業、創業環境及其與創業意愿、創業成敗的關系、創業融資以及大學生創業融資的相關理論,并論述了融資環境評價的常見方法。
第三部分肇慶市大學生創業融資現狀調查
通過調查問卷,對肇慶市有關大學生創業融資的四個層次的人群或機構進行調研,分別是高年級的大學生、大學生創業者,與融資緊密關聯的政府和金融機構,以及社會大眾。通過調研,分析肇慶市目前大學生創業的意向、融資的模式和渠道、存在的融資困境,以及政府和金融機構在大學生創業融資中提供的政策和環境。
第四部分肇慶市創業融資環境對大學生創業的影響分析
該部分內容探討政策性融資環境、金融機構融資環境、融資渠道宣傳教育環境以及社會文化融資環境對于大學生創業意愿的影響。采用測量問卷,以Likert五標度打分法,獲取有關數據,然后通過信效度檢驗、相關性分析以及回歸分析,探討創業融資環境對大學生創業意愿的影響。
第五部分肇慶市大學生創業融資環境評價
經過第四部分的分析,得出不同類型的創業融資環境將會對大學生創業者的創業活動產生不同程度的影響,因此,本章所述內容將會對肇慶市大學生創業群體所處的創業融資環境展開評價。該部分內容利用層次分析法,以問卷調研的方式獲得相關的數據,然后計算不同層面指標的權重,從而對肇慶市大學生創業融資環境進行評價。
第六部分優化肇慶市大學生創業融資環境的對策建議
該部分內容基于前文的研究結果,從高校、政府和金融機構、以及社會三個層面提出優化肇慶市大學生創業融資環境的對策和建議。
第七部分結論和展望
通過對前述研究的分析,得出本文主要的研究結論,并提出在本次實驗當中所展露的缺漏,針對這些缺漏對以后的研究做出一定調整。

1.4研究創新點
現有研究成果顯示,目前對于大學生創業者所處的創業融資環境的研究,主要聚焦于對創業融資環境現況,也別是政策環境現況的研究上,而本文則基于大學生創業融資環境對創業影響的分析,以層次分析法對大學生創業融資環境進行評估,一方面借鑒前人的研究成果,另一方面則首次以層次分析法為研究方法,從政策性融資環境、金融機構融資環境、融資渠道宣傳教育環境、以及社會文化融資環境多個方面,對肇慶市創業融資環境進行評估。
 
 
第二章 大學生創業融資及融資環境評價理論基礎
 
2.1創業與創業環境
 
2.1.1創業的界定
對于創業現象的相關研究至今已存在相當長的一段時間,但是更加詳細的起始時間卻難以得知。然而毫無疑問的是,美國小企業管理發展全國委員會在1963年創建的《小企業管理》期刊在推動創業研究發展的過程中發揮著非常重要的作用。1977年,小企業管理發展全國委員會正式更名為小企業國際委員會(ICSB),該刊物同時也隨之成為其頗具代表性的刊物之一。而其更有代表性的刊物是在1975年創立的《美國小企業》,1988年由Baghy更名為《創業理論與實踐》,該刊物的創立快速推動了創業更深入的發展。其后在美國百森商學院開展的百森創業研究年會以及在1985年由MacMillan主持創辦的《企業創業期刊》在創業研究發展中均有著里程碑的關鍵作用[2]。
提到創業與創新,便不可避免的會提到熊彼特(1934)。身為一名在經濟學方面造詣頗深的大師,同時也是創業學的創始人,表示創業實際上是達成創新目的的一個過程,把創業者的種種舉措視為“創造性破壞行為”,認為創業者的創新行為是使用與執行新生產因素的組合,包括:新產品引進、新市場開拓、新生產方式引進、新原料來源和新生產組織形式等5種不同方式。
創業者個體與創業機會共同組成了創業現象的中心(Shane & Venkatraman,2000)。不少有關于創業的定義全部是圍繞創業者個人以及創業機會展開的[14]。Vankataraman(1997)把創業領域界定為怎樣、誰以及利用什么影響創造未來產品與服務的機會的發現、評價和應用的過程[15]。Stevenson(1994)則認為創業所包含的概念是探索機遇而不論是否掌握資源。Stevenson表示機遇是創業的關鍵。日復一日地,該行業逐漸觸及探索機遇的由來、發現、評價應用過程,以及發現、評價與應用機會的個體[16]。
研究人員對于創業的界定主要集中在4個領域:分辨機會的能力、創業家個性與心理特質、得到機會、成立新組織與進行新業務的活動。在對于創業的各種界定中能夠得出一個共同的結論,即創業者本身所發揮的關鍵性影響,可以說上述幾個方面均同創業者之間有一定的關聯,不可否認的是,若缺失了愿意去做創業者需做的事情的個體,那么便不存在創業。該創業過程中所具有的重要要素,有不少研究者同樣對此展開了相關的研究分析,其研究內容包含有對創業者個性的研究,以及這些個性是怎樣對創業公司的業績造成影響的,以及創業者是怎樣去察覺、判斷以及應用機會的。

2.1.2創業環境
創業環境是對有可能成為創業者的個體的創新思維的產生與創業行為的進行造成影響的不同要素與條件的總和。我國研究人員有關創業環境概念的觀點大致分為3類:①平臺論。部分研究人員表示,創業環境的內在即政府部門與社會方面為創業者成立新公司而共同創建的一個公共平臺[17]。創業環境事實上指的便是為順利展開創業活動而準備的舞臺;②因素論。創業環境也就是在創業階段中各個不同要素的集合。楊武斌表示,創業環境指得便是環繞創業公司進步而發生改變,同時可以對創業公司的進步產生一定作用的所有外在要素的組合。城市創業環境是一系列觀點的綜合形式,是各個不同要素組合成一個共同體的成果,科技創業環境,指得便是同科技型公司的創業行為相關的或直接或間接的外在要素的組合體。③兩者論。創業環境,事實上指的便是個體在進行創業時所承受的外在要素,是綜合要素所組成的整體,就整體而言,我國的研究人員傾向于“因素論”,這可以為創業環境評價指標的構成提供一定的理論依據。

2.1.3創業環境與創業
 
(1)創業環境與創業意愿
最初對于創業意愿方面的研究主要針對于創業者人格特質理論,首次提出創業者人格特質理論的時間能夠向前追溯至上世紀中期McClelland(1961年),自創業者個性方面出發對產生創業意向的過程展開詳細地論述[18]。從此,人格特質便作為一項將對創業者自身所具備的創業意愿產生作用的一項因素獲得了大量的關注,例如:冒險傾向(Hisrich & Peters 1995)[19],成就需求(Johnson 1990)[20],控制點(Bonnett & Furnham 1991)[21]。創業意愿作為一類心理狀態(Bird,1988),將指引人們對某一指定目標展開追求并對其投入大量的時間、精力以及行動,并不是一個簡單的過程,而作為一個動態的變化過程,是十分復雜的,其毫無疑問的會被主觀態度、個人特質和創業環境等不同要素所作用。個人特質只是作為推動創業選擇的一項內因,身為具備開放性的系統,創業同其周圍環境互相作用、影響。其周圍的環境是最終對創業意愿作出決定的外驅力。
Grundsten(2004)將創業環境屬性劃分為兩個不同方面的要素,其分別為情感因素與理性因素,對創業環境及創業意愿兩者間存在的各種關聯展開了詳細的研究[22]。其中,前者所包含的內容有社會認同,社會規范以及角色示范等三個要素,這三個方面在接受創業情感的開導后對創業意愿產生了十分明顯的作用;理性因素所包含的因素有資金期望,機會認知,資源可獲得性(技術,資金,社會資本,市場準入,人力資本),上述因素利用可知性知覺對創業意愿產生各種不同程度的影響。經由實證分析所得到的數據資料表示,將科技作為基礎的創業過程中,可控的創業環境會經由對創業態度造成的影響進一步作用到創業行為的選擇上,例如同技術有關的資源的可獲得性。
Raijman(2001)就社會網絡對個體創業意愿的預測作用進行了查驗。其查驗所得成果說明,若親朋中存在成功創業的案例將明顯提升與之存在一定程度關聯的個體在是否選擇自主創業時選擇是。Franke 和 Luthje (2004)對社會、經濟、教育環境等各項環境變量影響創業意愿的程度進行了查核,而研究所得結論顯示不論是環境支持因素還是環境阻礙因素,均會對大學生的創業意愿產生直接的影響,從相反方向證實了如果學校不設立與創業知識有關的課程供有創業傾向的學生選擇,那么該學校的學生有關于創業的傾向將明顯弱于設有相關課程的學校。學生所處學校這一大環境影響大學生創業意愿的程度要遠遠超過個人特質影響大學生創業意愿的程度,遠大于創業態度以及社會經濟環境對學生創業意愿所造成的影響[23]。Linan(2008)在探索創業能力以及社會價值觀念對創業意愿的影響機制中明確表示,若個體對創業行為處于持積極態度的環境中,那么個體在對職業的選擇上將會更趨向于選擇自主創業[24]。
從上述研究人員的論點中可以得出,創業環境當中有部分因素能夠對創業意愿的產生與否造成影響,因為對于環境維度的規劃存在差異,不同的研究人員在研究時的側重點各有不同。
(2)創業環境與創業成敗
任何公司的創建與成長,均是在特定的環境中進行的。若與環境相隔離,公司便不再存在。然而環境從未曾停止過改變,某些環境因素是創業者一定要掌握的,而某些環境因素只需有所掌握便可,所以,掌握所處環境的改變并且可以準確判斷環境,對于一家創業公司而言,依舊是一個受到極大關注的課題。盡管國內目前的創業環境就整體而言一直在優化中,然而,在不同地區,依舊存有明顯差異[25]。特別是在2003年全球創業觀察(GEM)中國報告要點曾對我國的創業環境進行了評判。整體而言,中國的創業環境在GEM的37個參與國家及地區中位于第23位,處于中等偏下的等級。在對創業環境實現判斷的9個方面中,我國所得到的評分絕大部分低于平均值。創業環境中有利于創業的因素并不多,僅在有形基礎設施以及進入壁壘(市場變化大、進入市場的成本相對較低)上高于GEM的平均值,在文化以及社會規范方面僅在一些方面處于優勢地位。創業環境當中與GEM水平相近的方面包括:政府政策(地方政府對創業的積極政策、稅收優惠)、政府項目(政府項目中的資金和政策類支持項目)和研究開發轉移(新技術從發源地的轉移)等,然而亦只是在一些方面與GME水平相近。存在于創業環境中的不利因素數量不少,在金融支持、政府政策(政府直接支持、中央政府的創業政策、新企業審批)、政府項目(政府項目中的服務型組織)、教育與培訓(創業與工商管理教育)、研究開發轉移(研究開發轉移的條件、知識產權保護)、商務環境(商務環境中為創業企業提供的金融和非金融服務)和文化和社會規范(社會文化中個人與集體的責任關系)等方面全部位于弱勢[26]。
以下將利用相關資料來分析創業環境要素同創業成功間的聯系。
Litvak與Maule(1976)經由研究分析對比加拿大、美國及英國的創業人員所擁有的核心特點,重點從3個不同的方面展開驗證,即創業者的背景、創建公司的環境以及創業者對此環境的知覺[27]。于此項研究中提到的對創業公司有效造成障礙的環境要素即融資環境,其后是營銷市場,再之后便是政府環境。Van Praag(2001)等還相信創業人員所受教育的水平以及所受教育的方向均會對創業成功造成影響。也就是說,教育環境亦將作為一項關鍵的環境要素對創業公司的成功造成影響[28]。
創業環境的維度,也就是構成創業環境的要素之一,有關于對構成創業環境因素的調查,是海內外研究人員對于創業環境展開研究分析的其中一個關鍵。本篇文章基于對眾多文獻資料進行匯總的條件下,同時利用對實際狀況的研究,分析表明創業時需要重點依靠的環境要素,含有4個不同的維度:融資環境、教育環境、市場環境以及政府環境。
不少人都會對創建屬于自己的公司存在一定的想法,任何創業者公司均期待著實現自身的目標,抑或是期待著公司可以長久的存在(Ciavarella,2004)[29],抑或是期待公司可以持續向外擴張(Roy&Elango,2001)[5]。對于創業公司的成功,由于自身開始時各異的目的,于創業者而言便存在不同的判斷標準,因為我們進行判斷的均是已扎根成功的公司,然而由于創建時期的不同,存在時長方面的差異,因此使用財務抑或是盈利等來說明成功非常的不容易。本篇文章中認為,判斷一家創業公司的成功與否能夠通過一個主觀成功來進行判斷,即,同一個時期的創業人員進行對比,當創業人員自身覺得已經達到目的取得成功了才可以稱得上是真正意義上獲得了成功,同時我們觀察創業者,挑選的下列幾個指標:發展前景、核心競爭力、成長速度、財務狀況,這些指標可以充分表現自身對于創建的公司的滿意程度。

2.2創業融資
 
2.2.1創業融資的機理
創業融資體系利用三個不同的部分共同組成,這三個部分分別是創業主體、創業融資出資方以及政府及中介機構。以上三個方面共同組成了創業融資系統的基礎結構。這三者彼此之間聯系緊密,構成了能夠順利實現目的的運作機理,在資金方面為創業能夠實現進一步的成長壯大提供了充分的幫助。
1.政府與融資中介機構
政府在整個創業融資系統中承擔著極為關鍵的任務,在體系整體當中發揮著至關重要的影響。在創業階段,政府所擔負的職能關鍵在下列幾項中得到表現:創業融資及創業推動政策的決定與實施、提供創業金融輔助、創建與維持創業信用保障機制、成立創業金融市場。
如今國內政府部門為推動創業金融獲得進一步發展而提供的幫助重點包括基金、補助、獎勵等直接的模式以及提供貸款擔保等間接的模式。創業公司成立之初,需要金額巨大的科研費用及運營費用。然而創業人員本身的積蓄以及從親朋處所能獲得的幫助十分有限。由于公司的運行仍未穩定,在銀行處貸款這一行為成功的可能性極低。因為企業未來的情況難以分析,難以取得風險投資或者天使投資。上述狀況造成處于創業萌芽階段的企業輕易便會被打敗,政府對于創業金融的支持算是一類準公共產品,在創業早期階段,資金短缺同時難以順利融資的環境中向創業公司提供資金方面的幫助,以此保證科研創新、創意實踐和公司的經營能夠順利進行。
2.創業融資出資方
創業融資出資方有天使投資方、風險投資方、提供創業貸款的銀行和融資租賃企業等多個機構。
(1)銀行等金融機構。因為在創業公司在發展壯大的同時通常會存在著極高的風險以及不確定性,多數銀行為了能夠在風險來臨前能夠有效的防范風險,拒絕貸款給初創公司。然而亦存在著部分政策性銀行受國家政策影響愿意貸款給創業人員。國內愿意為初創公司提供貸款服務的銀行絕大部分屬于地方性銀行而并非全國性銀行。例如屬于地方性銀行的青島銀行專門面向大學生創業者為其提供了與其創業相對應的“青易貸”,由于在政府方面獲得了政府信用擔保政策的支持,極大的減小了向該類銀行貸款時所需承擔的風險。
(2)風險投資者。構成創業金融系統的另一個關鍵要素,即風險投資者與風險投資機構,由風險投資者所投入的資金與其他管理服務,能夠推動創業公司進步。然而在金融市場仍未完善的國內,風險投資于創業提供的支持成效并未達到預期的效果。大部分風險投資所需的資金來自政府的財政撥款,投資等渠道。
(3)天使投資者。天使投資也是一種比較普遍的融資手段,在經濟高度開放的國家,有不少企業在最初創業時所使用的啟動資金便是天使投資者的投入資金中獲得的。該類投資對比于風險投資而言獲得的困難度較低。并且,該類投資設置了一系列的退出機制。將這類投資比作“天使”十分貼切,在國內亦存在一些人群有著成為天使投資者的資質,怎樣刺激起這些人的激情,讓這些人愿意為創業者提供所需資金,幫助創業人員可以順利展開創業活動,是如今環境下國內天使投資需要解決的一個重點難題。
創業融資系統的基礎結構由創業者、投資方、政府和中介機構三個方面共同組成(如圖2.1所示)。簡而言之,便是投資者重視創業項目的發展遠景與未來所能獲得的受益,向創業方投資,創業方使用這筆資金進行創業,同時對這部分資金負責[4]。政府與中介機構承擔配合調控與服務等功能。三者基于自身的利益,將資金作為聯系彼此的紐帶,通力協作。其中由政府部門所制定的政策毫無疑問是對系統總體的運行效率與最終結果產生作用的最關鍵的一個要素,所以,不管是從宏觀層面上抑或是從微觀層面上來說,政府政策均極大程度的作用了創業融資系統,特別是在大學生創業融資系統的發展這一方面。
 
 
圖2.1  大學生創業融資理論
 
2.2.2創業融資的需求
通常而言,在每一個發展時期公司對于融資均存在不一樣的需求。自公司創建開始持續到由于不同的原因而離開,對于融資而言均存在不同的需求。種子階段與初創階段是創業公司創建產生的時期。在此時期,資金重點應用在采辦生產設備、深入開發優化產品和拓寬銷售路徑等上面。所以,該時期對于資金有較高的要求,詳細的融資要求重點表現在下列幾個方面:
1.創立融資
創業融資重點應用在種子階段的資金需求,對于類型各異的公司而言對這方面的需求也存在差異,公司創建前的籌辦資金關鍵是場地費、設備采辦或租賃費,或許會在融資需求中占據較大的比例,不過通常是一次性的。對于創建高新公司來說,在對創立融資等方面的要求或許更高。由于普通的高新公司在創建初期通常需要經歷一段較長的種子階段,在此階段的投入需要花費大量的資金,并且同時還存在有不小的風險,無法確定是否能夠獲得盈利。
2.生產經營融資
該部分資金重點指的是公司創建完成后,應用在保持日常生產經營所必需消耗的資金,例如原料置辦,不同費用支出等。創業公司誕生早期,公司經營還沒有穩定,存在盈利的可能性極低,所以該部分對于資金的要求也會較高,若無法實時獲取需要的資金,創業公司或許便不能再向外拓展甚至將無法存在。
3,周轉性融資
公司成立后邁入營運期,因為置辦、生產、銷售的時間差,公司應當提前預備部分流動資金,相比較來說,此部分資金就數額來看并不多,然而就當下國內中小公司的現狀觀察來看,周轉性融資是其中最為廣泛的。公司普遍能夠應用金融機構短期信貸或者使用商業信用成功將資金進行周轉。

2.2.3創業企業的特點
從上述分析所得結果中能夠得知,創業公司的融資在極大程度上更傾向于選擇內源融資,而在外源融資中則更傾向于選擇小額短期銀行貸款,以及和其他公司間的商業信用。出現這種情況主要是因為創業公司與大公司不同的特殊融資環境所造成的,同上文所闡述的一般,在本文中所要分析的創業公司具體指的是處于種子階段以及初創階段的新創公司,新創公司的融資環境和普通的成熟公司的融資環境之間存在極大的差異,因此亦造成了創業公司融資困難的情況,一般表現為下列幾個方面:
1.企業歷史短,不確定性大
創業公司在創業的早期階段財務情況通常處于不透明狀態,同時亦未能有顯著的業績歷史,尤其是創新型公司經常應用高新技術,市場的發展情況甚至無法和記錄中的同種類公司進行比較。因為不存在有關的數據資料能夠作為比較對象,將來的不確定性導致創業公司的市場風險、經營風險和技術風險均高于平均水準,同時其本身所能接受的來自于外部的經濟沖擊的能力又不高,因此投資者一般覺得該類公司存在有較大的風險,因此相應的對于該類公司的投資積極性不高。
2.沒有足夠的擔保、抵押資產
同那些發展接近完善的公司進行對比發現,創業公司的資產規模較小,資本構成亦趨于單一化,缺少擔保與抵押的相關資產。尤其是尚處于種子階段或者說是初創階段的高新公司,其所擁有的全部資產中無形資產在其中所占的比例較高,而固定資產所占的比例較低,因為無形資產所具有的價值很難以金錢來判斷,一般情況下無法作為擔保或抵押的資產,同時,擔保和抵押所需經歷的過程亦較為繁雜,公司需對部分財產抵押進行適當的處理,應當辦理財產評估、登記、保險、公證等一系列繁瑣的手續,辦理的過程中將牽涉到大量的職能部門,同時需提供大量有關信息,并且所需資金不小,而且銀行對于公司的貸款抵押率不高,公司利用抵押所獲得的貸款金額不高。
3.資金回收較慢
通常而言,創業公司在最初階段獲利的可能性極低,尤其對于高新技術公司來說,在技術成果轉換成產品后,還需投入一定的資金進行宣傳與促銷,并且為確保自身技術處于領先地位,防止被后來者抄襲借鑒,以此在殘酷的競爭過程中獲得立身之處,并在很長的一段時期中均需要獲得來自外部資金的幫助。因此,同發展趨于完善的公司相比較而言,創業融資所需花費的投資周期較長,回收較慢,而這種情況亦在某種程度上導致創業公司更難取得需要的資金。

2.2.4創業融資的特點
 
對我國學者的調查和分析進行匯總后,能夠從中得知當下國內創業融資有下列幾個特點:
1.在融資渠道上,更多地依賴于內源融資
因為創業公司成立的時間不長,缺少外源融資應當具備的信用記錄及符合要求的財務報表,信用保證水平低,無法獲得外部投資者的信賴,所以只能夠重點憑借業主的出資以及公司的內部積累來滾動發展。在公司成立早期,公司數量一定的外源融資關鍵出自向親戚朋友的借貸以及“天使投資”等非正式融資途徑。2005年,江蘇省銀監局的相關負責人曾在蘇南、蘇中等地區對中小型公司貸款情況專門在實地進行了相關的考察[30]。隨機拜訪過程中,在超過三十家的公司在答復有關早期資金獲得渠道的問題時,僅一家公司示意引入了海外創業投資基金,其余均是借助公司內部的“自我積累”。2007年2月,福建省團委聯合福州大學青年社會學專家亦對福建青年創業資金來源問題進行了一系列的考察。數據表明:福建青年創業所需要的資金重點來自自我積累以及個人借貸。被訪問的704位創業青年中,創業資金來自個人借貸以及自我積累的有413位,在總訪問人數中占有58.7%的比重,當中有226位將個人或家庭儲蓄作為核心部分,占有32.1%的比重;向親朋好友借貸進行創業的有187位,占有26.6%的比重;此外,創業公司在外源融資時選擇在公開市場上發行股票、債券及其他證券的可能性極低。向銀行貸款以得到所需資金的有177位,占有25.1%的比重;利用其他手段取得資金的占有16.2%的比重。
2.在外源融資中,更加依賴債務融資及商務信用
在對外源融資有關的挑選中,因為國內對于公司上市融資及債券融資等制定的標準于初創的中小型企業而言太高,同時創業資本等私募股權融資手段在國內普及范圍較小,就間接融資手段出發,創業公司對銀行貸款存有過高的依賴性。通過對上海城市合作銀行的查訪,72.5%比例的創業公司的外源融資路徑是銀行,但是比重過大的負債會對創業公司的再融資能力以及擴展造成影響[31]。另外,在與大型公司進行對比后發現,創業公司對于公司間的商業信用、設備租賃等源于非金融機構的融資路徑和民間各個不同的非正規融資路徑的依賴性更高。然而,對商業信用太過依賴亦將造成創業公司的實際盈利不高、資金嚴重短缺等狀況。
3.債務融資規模小、期限短
雖然對于外源融資而言,創業公司更傾向于向銀行等金融機構獲得借貸,然而因為公司自身在能力、信用記錄等方面存在的問題造成銀行對這類公司的貸款在數量上普遍不高,同時限期也不長,這一現狀導致了創業公司不得不更為密集地開展貸款業務,來維持公司在初創階段的正常經營行為[32]。

2.3大學生創業融資
 
2.3.1大學生創業融資的模式
大學生創業模式是大學生在專門的地區、專門的環境中產生的,本文綜合海內外不同研究人員對于創業模式的研究結論與國內十多年來的大學生創業歷程,根據創業時機選擇、創業發展方式、創業核心要素等劃分依據將大學生創業模式展開如下表2.1所述的分類[33]。
表2.1  創業融資模式分類
創業模式劃分依據 分類
創業時機選擇 休學創業
在校兼職創業
畢業專職創業
工作兼職創業
海歸創業
創業發展方式 積累演進模式
連鎖復制模式
分化拓展模式
技術風險模式
模擬孵化模式
概念創新模式
創業核心要素 技術型創業
資金型創業
管理型創業
服務型創業
 
2.3.2大學生創業融資的方式和渠道
 
創業融資方式可以互粉為債務性融資與權益性融資兩個大類。前者即公司利用對個體或者機構投資人銷售債券、票據來獲得足夠的資金以支持公司運營。個體或機構投資方作為企業的債權人為其提供足夠的資金運營,同時得到來自企業還本付息的諾言。企業能夠選擇的融資渠道主要有:銀行貸款、民間借貸、租賃融資、企業債券等。前者相對后者比較容易爭取,然而與此同時亦存在著時間短、利率高、額度小等的特征。后者即為得到其他公司的權益或凈資產所開展的投資[34]。如果投資方擁有某家公司的權益性證券,則表明該投資方在該家公司中享受著屬于所有者的權益。融資路徑有:風險投資、天使投資等。該種融資存在著風險高、利潤大,還款期限寬松等特征[35]。于創業型公司來說,此種投資十分適用于公司的早期階段,然而此種投資卻很難獲取。
以下將對不同的融資路徑展開研究對比:
(1)自籌資金:自籌資金是在公司創立的早期階段選擇頻率最高的一種融資方式。總自籌資金所包含的內容有自身積蓄、親戚支持、朋友以及民間借貸等。
(2)銀行貸款:銀行貸款可以劃分策=成為許多不同的種類,對公司來說其中關鍵的部分有經營性貸款與政策性貸款這兩類。創業公司因為處于起步階段,公司未來的光景尚不能準確預測,市場認可度還有待考察,取得經營性貸款的可能性并不高,所以在本篇文章中所提到的銀行貸款大部分代表的是政府政策性小額擔保貸款[33]。為了能夠有效處理大學生在創業過程中將會面臨的融資方面的有關問題,國內政府自2003年起便著手于將大學生這一群體歸入到能夠享受創業小額銀行貸款服務的領域中,不同地區亦針對這一現狀紛紛頒布了與之相關的配套政策,提供貼息等優惠服務,就當前情況而言,政策性貸款是創業公司獲得融資的一條主要途徑。
(3)天使投資:能獲得天使投資重視的創業公司大部分處于剛起步或種子階段,投資方首先關注的創業公司及創業項目的發展前景,其次也可視作對社會所做出的貢獻以及因此所得的回報,將此類投資活動視為一種對于社會的促進[36]。天使投資對于國內尚未完善的金融市場而言是一種全新的體驗,想讓天使投資真正在創業者群體中普及,仍需花費很長一段時間。
(4)風險投資:自上世紀九十年代開始,風險投資漸漸在國內發展起來并且速度十分驚人,分析投資主體方面可以發現,大致可以把國內的風險投資機構劃分為4個不同的種類:①由政府負責成立的風險投資公司;②有限責任公司;③中外合資的風險投資公司;④由政府負責成立的科技創新基金。對發展情況進行分析可以發現,國內的風險投資目前只有初級水準,大多數的風險投資都是政府負責成立或是通過政府來進行控制的,投資的整個過程都非常小心。能夠進行風險投資的范疇亦相對較小,服務目標亦集中在已擁有相當程度規模與收益的公司上。
(5)創業基金:創業基金自身便是風險投資的其中一種形式,在西方發達國家中,已有不少高校成立了相關的創業基金。創業基金為高校將高新科技成功轉變為生產力與實際的收益提供了不少支持。
 
2.4本章小結
本部分內容作為文章的理論奠定部分,通過對創業與創業環境的界定,延伸出創業融資的相關理論基礎,包括其機理、需求、特點等。最終過渡到本文的研究主題,即大學生創業融資的相關理論。
 
 

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